2018년04월21일 3번

[과목 구분 없음]
다음 중 사채의 시장이자율과 액면이자율의 관계를 올바르게 설명한 것은?

① 사채할인발행차금은 시장이자율 보다 액면이자율이 낮을 경우 발생한다.
② 사채할인발행차금은 시장이자율 보다 액면이자율이 높을 경우 발생한다.
③ 사채할인발행차금은 시장이자율과 액면이자율이 같을 경우 발생한다.
④ 사채할인발행차금은 시장이자율에 의해 영향을 받지 않는다.

(정답률: 60%)

문제 해설

정답은 "사채할인발행차금은 시장이자율 보다 액면이자율이 낮을 경우 발생한다."입니다.

사채는 발행 시 액면가보다 낮은 가격으로 시장에서 거래될 수 있습니다. 이때 발행 시 액면이자율보다 시장이자율이 높으면 사채를 구매하는 투자자들은 액면이자보다 높은 수익을 기대할 수 있기 때문에 사채를 구매하게 됩니다. 따라서 발행자는 사채를 할인 발행하여 시장에서 유인할 필요가 없습니다.

그러나 발행 시 액면이자율보다 시장이자율이 낮으면 사채를 구매하는 투자자들은 액면이자보다 낮은 수익을 기대하게 됩니다. 따라서 발행자는 사채를 할인 발행하여 시장에서 유인해야 합니다. 이때 발행자는 사채 발행 시 받을 액면가와 할인 발행 시 받을 가격의 차이를 사채할인발행차금이라고 합니다.

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